港股 IPO 热度看板—

覆盖认购倍数 · 首日表现 · 绿鞋期走势 · 基石认购

数据更新:—

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港股 IPO 热度指数 HK-IPO Heat Index

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冰封转冷温和火热沸腾

📈 热度趋势 —— 每周回看的 30 天「温度」

每个点 = 「截至该周,回看 30 天」的温度读数。不要只看今天一个数,要看它在往哪走。

指数构成与计分规则

三因子加权,0-100 分。分数越高 = 市场越热。

因子	权重	计分标准
需求热度	40%	公开认购倍数中位数(散户情绪)+ 国配认购倍数均值(机构需求) 公开:1x=0分 → 100x=65 → ≥3000x=100 / 国配:1x=0 → 5x=45 → ≥30x=100
赚钱效应	40%	首日涨幅中位数 + 破发率(反向计分) 首日:-30%=0 → 0%=40 → ≥+60%=100 / 破发率:80%=0 → 50%=35 → 0%=100
供给活跃度	20%	月均新上市家数(窗口内家数 ÷ 窗口天数 × 30) 0家=0分 → 5家=40 → 10家=70 → ≥20家=100 · 两个读数同口径,避免"需求用窗口内、供给用近30天"的混用

温度分级:≥80 🔥沸腾(警惕反转) · 65-80 🟢火热(机会期) · 50-65 🟡温和(精选标的) · 35-50 🟠转冷(降低仓位) · <35 🧊冰封(反向布局)
⚠️ 为什么是双读数:同一批事实,只换窗口就会得出不同结论 —— 近 30 天=46.0 🟠、近 60 天=43.8 🟠、近 90 天=61.7 🟡。所以拆开:主读数「温度」= 近 30 天(回答"此刻打新冷不冷",决策用);参照「气候」= 近 90 天(回答"近一季整体成色",仅作背景,不可用于当下择时)。

① 月度市场热度总览

新股家数(柱,左轴)× 首日平均涨幅与破发率(线,右轴)。用于判断"发行供给 vs 情绪承接"的相对强弱。

读图要点:供给(柱)放大而破发率(线)同步上行 = 承接力不足(红利期收尾信号);家数收缩 + 破发率回落 = 情绪修复期,往往是新机会的起点。

月度明细

② 公开认购(打新)倍数趋势

按公开认购倍数从高到低排列的横向条形图(对数轴自 1 倍起,小额认购也完整显示);下方为月度平均认购倍数走势。认购倍数 = 情绪温度计,但高倍数≠高收益。

月度平均公开认购倍数

③ 国际配售(国配)认购倍数趋势

数据来自港交所「配发结果公告」表格字段「國際發售 · 承配人數目 · 認購水平/認購額」——已从 2026 年 5 家新股公告中实测提取。港公开发售倍数 vs 国际配售倍数同时对比:两者的剪刀差反映"散户情绪"与"机构需求"的背离。

已知国配相关数据

⑥ 基石投资者趋势(近 90 天全样本)

横轴 = 90 天窗口内每一只新股的上市日。柱 = 基石家数(灰色柱 = 该新股零基石),线 = 基石占发售比例。占比高 ≠ 利好:当出现"家数多、无大主权/保险、拼盘小机构"时,是发行方撑场的信号。

怎么读:柱高说明发行方需要的背书量;线在 40% 以上 = 近半数货源被锁 6 个月(短期抛压小、但流动性也差)。零基石(灰柱)密集出现通常对应"机构不买账、靠散户扛"的发行 → 结合破发率一起看。
数据口径:家数来自港交所配发结果公告「基石投資者名稱」禁售承诺表逐行计数(经外部核对,误差 ±1~2 家);占比仅在该表口径为"佔發售股份/全球發售"时给出,口径为"佔已发行股本总额"的公告留空,避免不同分母混比。

基石明细

④ IPO 首日涨幅趋势

红涨绿跌(国内看盘习惯)。横向条形图、按上市日期自下而上排列 —— 每个名字都在自己那根柱子左边,不会出现"名字与柱子对不上"。

⑤ 绿鞋期内(首月)涨幅走势

全部标的从首日(D0)到 D30 的轨迹(相对发行价)。绿鞋(超额配售权)覆盖上市后 30 日,是承销商稳价窗口。为避免几十条线缠成"意大利面",图上画「中位数轨迹 + P25–P75 分位带」看整体,再叠加 2 个最强/最弱案例与 2 只最新标的;个股逐家数据见下方明细表。

🔓 基石锁定期(6 个月)收益跟踪

基石投资者与锚定的禁售期通常为上市后 6 个月(自然月)。这条曲线回答:锁定期结束时还剩多少收益、解禁后是继续走强还是加速下跌。
口径:按自然日取整 —— 首日 / +30 天(1 月)/ +91 天(3 月)/ +182 天(6 月,解禁)/ 最新,取该日之后第一个交易日收盘价,全部相对发行价。用自然日而非交易日,否则会把解禁时点系统性推后。

为什么重要:基石锁定期是"一级定价的检验期"——锁定期内价格由二级市场情绪主导,6 个月解禁才是真实供给冲击的开始(尤其基石占比高、家数多的项目)。历史上入通窗口(60 日中位 −30%)与解禁窗口常常叠加。

🎯 打新推荐评分体系

对正在招股与已通过聆讯待招股的标的自建量化打分(0-100)。招股中的标的用完整四因子评分;已过聆讯但尚未定价的标的用预备评分(定价与基石公布后自动转完整评分)。分数越高 = 打新性价比越高。

因子	满分	评分依据
估值吸引力	30	A/H 折价(有 A 股)或 PS/PE 对比同业折价 ≥40%=30分 · 30%=24 · 20%=18 · 10%=10 · 无=0
发行结构	25	基石占比(15 分)+ 基石质量(10 分) 占比 ≥40%=15 · 25%=11 · 15%=7 · <10%=3;大主权/长线机构=10 · 混合=5 · 拼盘小机构=0
基本面	25	赛道热度(10)+ 收入增速(8)+ 盈利(7) AI/机器人/创新药/半导体=10 · 传统=4;增速 ≥30%=8 · 10-30%=5 · <10%=2
市场环境	20	当前市场温度(近 30 天热度指数,非 90 天气候)× 0.2 + 近 3 只新股首日表现修正
修正项	±	有绿鞋 +5 · 募资 <3 亿港元 −5 · 无基石 −5 · 公开认购过热(>1000x)−5

评级:≥75 ⭐⭐⭐⭐⭐ 全力打新 · 65-74 ⭐⭐⭐⭐ 推荐参与 · 55-64 ⭐⭐⭐ 小仓试水 · 45-54 ⭐⭐ 谨慎 · <45 ⭐ 放弃